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01

投资：3G本钱与赋能式投资

2019年的餐饮业出现了一个新的景象：早年是本钱投资餐饮，今年是餐饮投资/收购餐饮
。美团成立了美团龙珠本钱，海底捞旗下有和高瓴本钱合作的优鼎优投资和海悦投资，而正大集团、新但愿、绝味食品一向低调深耕餐饮产业做投资
。餐饮老板和餐饮企业的投资，不像投资机构那样单一为了获取财政收益，产业投资的属性很沉
。

全球最大的食品集团3G本钱和他们提倡的赋能式投资的做法就极度有借鉴意思：

1、精选标的：要么是行业龙头，拥有壁垒或品牌价值，好比亨氏、卡夫、汉堡王等
；要么有持续现金流，但他们以为治理层不够优良，好比英特布鲁、AB公司等
。

2、投资控股：利用自有+杠杆资金，进行溢价收购，把握控股权，为导入自动治理断根股权阻碍，如占有52%百威英博的股权、汉堡王和Tim Horton的合伙公司QSR51%的股权，溢价近50%收购SAB米勒等
。

3、压减成本：好比导入零基预算治理系统，从零起头造订预算
；再如以了局为导向，基于考评设定薪酬系统
。

4、治理再造：导入主题高管，输入基于成就共享的精英式文化，同时，赐与治理层激励，推动并购整合和治理再造
。

5、激活人才：提拔有能力的年轻人，激励狼性竞争，同时裁员增效，大幅度裁减冗员
。

3G本钱就是靠这样一套赋能式投资的做法，30年功夫从巴西一家投资机构转型为全球最大的食品控股公司
。

02

项目论证

法令一：项目质地

项目质地直白的说就是项主张吸引力
。项目质地总结起来就是正确的事件，正确的人，正确的时点和正确的价值，具体能够分为以下这几个方面：

首先是盈利能力
。必要从多方面衡量，例如：整体盈利的净利润率高于12%以上
；投资回报周期通常在18个月以下
；商铺经营坪效通常在100元以上
。

其次是项主张可复造性
。从餐饮产品的造作操作流程、到品控把握、再到服务模式等多个方面，保障项主张可复造性，让顾客能够在分歧门店都履历到品质一样的产品与服务是餐饮项目不休发展的沉要成分
。

再次是项主张受多市场
。只有受多市场宽大才有发展、复造、扩张的动力，以口碑作为最有力的宣传工具、以受多作为最坚定的支持力量才是餐饮项目发展的基础
。

最后是项目团队的不变性与节造能力
。这对于保障安稳重康发展有着关键性的作用
。

法令二：协同效应

餐饮企业发展对表投资，一是为了美满或者优化现有的业务，二是看到出格好的新机缘，三是看好人才或团队进行了投资
。总的来说，这些都要思考跟现有业务是否协同：例如自己是否有能力深度对组织赋能？投资后是否会由于自己企业的治理诉求让被投企业的主题竞争力迷失？被投企业首创人是否依然可能在职并坚守企衣讽想与价值观？

法令三：风险节造

从风险节造角度看，投资的项目大多应该是餐饮品牌治理公司而非门店
。从投资角度看，发展优良、关店率低或者可能在本钱市场融到钱的餐饮企业很少会接受单店投资，只有关店率居高不下，并且难以在本钱市场融到钱的企业才会盛开单店投资
。

若是投资的是品牌治理公司，必要沉点关注如下风险：股权有没有瑕疵、资产归属是否清澈、品牌商标是否已妥善注册、经营风险有多大、偿债能力怎么，有没有可能的负债（或有债务），有没有司法诉讼
。

若是是投资单店，从节造风险的角度就要沉点关注以下事项：门店租赁物业是否存在瑕疵、注门店消防手续是否完整、业务资质有没有问题、特许经营模式的有没有潜在风险、是否妥善推广环评手续、社保及住房公积金缴纳是否合规等等
。

03

投后治理

法令一：明确规定

先幼人、后君子，亲兄弟、明算账，从一路头就明确投后治理的根基规定
。最好的方式是援手被投企业成立美满的公司治理结构，出格是股东会和董事会
。凭据在被投企业中的股权比例及投资和谈，能够采取分歧的投后治理方式：（1）达到派出董事、监事及产权代表前提的，派出相应人员参加被投企业沉大事项的治理
。（2）达不到派出人员参加治理的项目，采取定期和不定期的走访被投企业，相识企业的经营和财政情况的方式
。

法令二：沉点监管

投后监管分为以下四个方面：

在司法方面，政策的影响、诉讼、专利、股权、董事会沉要事项，都是沉点监控的内容
；

在财政方面，由于重要投资企业服务类企业，合同、收入、资金、工资、AR、AP、用度、抵押等是持久必要关注的
；

在业务方面有个比力好的判断成熟企业的方式，叫做有利润的收入和有现金的利润
；

在人才方面，首创团队的身段情况、关系、氛围都极度沉要，观察首创团队的心态，心态会体此刻团队的氛围上，也会涉及到治理和格局的问题
。

四大监管中，最沉要的是财政监管
。财政预警很沉要，若是这些企业账上只有六个月的钱，肯定要启动再融资
。出格是现金流治理
。

法令二：沉点监管

投后的增值服务重要蕴含征询建议和业务支持
。从随食学的经验看，征询建议要慎沉
。投资方终于不是“在最前列听到炮火声的 人”，另表，企业要领略自己真正必要的
。业务支持重要是各类资源对接，好比对接资金，引入融资渠路、对接人才、对接推广资源等
。

在提供增值服务过程中，有几个准则必要把握：

第一，多做“锦上添花”的功夫
。除非你出格有信念，也有功夫精力，能力挽狂澜，不然或许率是不会“雪中送炭”的
。

第二，功夫配迸仔用
。当投资治理规模扩大，周期长的时侯，未免会有不梦想或者颠簸的情况，这时就有功夫配比的问题
。

第三，以终为始，多思虑退出
。尤其投资额大或占比高的，当有潜在退出可能性时，不论是在并购还是IPO，都必要花更多的精力来保驾护航
。

第四，助忙不添乱
。多观察，多倾听，多互换，加深互动，对接资源，添补信息的不 对称，但不能等闲下结论并过问
。

04

投资算帐

法令一：优先算帐

优先算帐重要指优先算帐权
。优先算帐权，是指公司算帐时，部门股东优吓宗其他股东获得渣滓财富分配的权势
；或者，在约定的“同算帐事务”产生时，部门股东优吓宗其他股东从公司获得收益的权势
。公司因遣散、破产等原因进行算帐时，该当优先向优先股股东支付未派发的股息和公司章程约定的算帐金额，不及以支付的依照优先股股东持股比例分配
。”

法令二：公司算帐

公司的算帐是负有公司算帐使命的主体依照司律例定的方式、法式而为的行为
。是基于公司面对终止的情况下产生的破产算帐或清盘固然是投资失败的了局，但也是好多情况下必然采取的退出渠路
。凭据钻研，算帐方式的退出通常能够收回总投资额的64%
。

公司算帐的法式通常如下：先成立算帐组，而后由算帐组收受公司，之后是公司的财富分配，最后是算帐终结，公司注销
。

法令三：情理分隔

投资失败、公司算帐时极度疾苦的事件，但是一旦确认了风险企业失去了发展的可能性和成长快率太过缓慢，不能实现预期的回报时，果断地退出是明智的选择，这样能够尽可能地削减损失，收回资金用于新一轮的投资
。因而我们强调情理分隔，依理依法依归先拿回属于投资人那部门，若是的确现实必要，再对被投企业治理者或者首创人赐与适当经济增援，这是比力相宜的方式
。