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张江高科的“科技投杏妆模式早已在业界颇有威名。近期，因投资的上海微电子爆出光刻机专利，张江高科（600895）一功夫成为集成电路概想龙头股，股价连拉四个涨停板，价值从启动时的不及15元，最高摸到28.89元，险些翻倍，赚足了眼球的同时，也赚了不少银子。“科技投杏妆到底是何神器？张江高科又是若何把它舞得虎虎生风的？美彩国际产城为此专门更新了对张江高科的钻研，颁布出来以飨读者。

好多专家分析概括张江高科的“科技投杏妆基于“基地+基金”、“房东+股东”、“园区+社区”、“产业+院所”的概想，同时也频仍提到张江高科自己的“三商”定位，即“科技地产商、产业投资商、创新服务商”，搞得有点儿深邃莫测，让多多产业园区运营主体虽想进建却无从下手。本着化繁为简、领会心灵的准则，美彩国际产城对张江高科“科技投杏妆模式的五个关键身分即“基地、产业、社区、股东/基金、院所”别离进行沉点解析，该五个成分是张江模式得以不休实现“+”的关键，但愿能给多多产业园区运营主体以系统借鉴，从而能凭据自身的具体情况，搭建卓有成效的园区运营模式。

NO.1  基地

首先，相识一下“主题张江”或“张江科学城”的发展及基地建设。

发源于上海张江高科技园区，成立于1992年7月，初期规划占地17平方公里，是中国国度级高新技术园区。2009年，园区被正式定位为高科技研发中心和高新企业造就孵化中心；2011年11月经上海市当局核准，原南汇区的康桥工业园、国际医学园等被纳入张江高科技园区疆域，园区总面积扩大至77.46平方公里；2014年，上海自贸区扩区至张江片区，面积37.2平方公里。凭据2021年7月8日上海市当局颁布的《上海市张江科学城发展“十四五”规划》,对张江科学城总体空间进行优化调整，规划面积由95平方公里扩大至约220平方公里。

我们通常说的张江，更多的是指“主题张江”，即张江科学城。而张江的“基地”现实上是成立在张江科学城220平方公里上规模重大的空间载体，固然不是全数为张江高科所有，张江高科却能够近水楼台先得月。目前，我们还无法得知，这么大的面积上到底有几多产业空间。不外从张江高科（600895）2022年年报和2023年半年报上，我们相识到，公司持有物业的出租面积由2018年的109万平方米增长至2022年的133万平方米。2023 年上半年，张江高科存量在建项目 18 个，涉及总构筑面积约 300 万方。公司今年打算落成项目 2 个，落成面积约 32 万方。其余存量在建项目，打算将来 3 年内全数落成。

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其中，地标性项目“科学之门”共由8个地块项目组成，总占地面积17.75万平方米，总构筑面积151.04万平方米。目前各地块地上构筑均实现结构封顶，将建成高能级文化中心，高规格会展中心，高品质贸易综合体，高端酒店、服务式公寓以及顶级人才公寓的城市CBD。

220平方公里、133万平米、300万平米，这么大规模的占地面积和空间载体，是好多产业园区可望而不成及的。它所蕴藏和将来即将蕴藏的产业身分，其规模和体量更是难以企及。

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NO.2 产业

接下来，我们来看一下张江的“产业”，即主导产业集聚的产业生态。

张江高科始终坚吃熘东新区“六大硬核产业”的发展部署，萦绕关键主题领域，打造“2+2+X”产业体矩阵，以集成电路、人为智能为 2 大主导产业；以创新药械、数字经济为 2 大沉点产业；以将来车、航空航天、量子信息、类脑智能、基因技术、前沿新资料、能源与环境等为拓展产业。

在张江科学城，从北往南密布着金融数据港、张江医疗器械产业基地、上海集成电路设计产业园、浦东软件园、张江药谷、张江人为智能岛、在线新经济生态圈、张江机械人谷、康桥先进造作园、顶尖医学科研集群、张江医谷、张江细胞和基因产业园、张江创新药产业基地。新兴产业主体数量之大、密度之高、种类之多，不仅在中国名列前茅，在全球领域也绝对是一流水平。

同时，美彩国际产城也把稳到，张江高科的产业矩阵是以一条条高端产业链作为主体的，而不是产业主体的单一堆集。集成电路方面，张江科学城已经占有了国内最齐全的集成电路产业链。张江示范区集成电路产业销售规模2834.0亿元，占全市的92.7%，比上年增长16.9%。张江高科将在异构集成、安全可控、宽禁带资料、前路设备等细分领域加快布局；同时，也将持续在蕴含存算一体、可沉构推算、太赫兹通讯等前沿领域做进一步产业索求。人为智能方面，张江高科打算协同创新企业共同加快将AI与可落地的利用场景进行结合，打造智慧交通、智慧园区、智慧城视注智慧医疗等。在将来车方面，由上汽集团、张江高科和阿里巴巴集团共同成立的智己汽车已汇聚了行业内各领域头部企业的“智慧大脑”。张江高科泄漏，在智能汽车产业布局上，将沉点关注在车载芯片和电子器件领域，蕴含智能座舱、BMS、整车网关、毫米波雷达、多传感器前融合、自动驾驶芯片等。

由此可见，张江高科是真做产业也真钻研产业。就像张江高科党委书记、董事长刘樱女士所说，“张江是一片多产业高度融合发展的‘热带雨林’，多元的产业和分歧阶段和属性的企业都是这片雨林的有机成员。张江高科将持续做好植树人的角色，打造张江科学城‘热带雨林’式产业生态。”

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NO.3 社区

张江高科“科技投杏妆第三个关键身分是“社区”。美彩国际产城以为，此“社区”不是单一的生涯社区，而是产业社区，性质是萦绕产业发展提供的“创新服务”。作为全国当先的“创新服务商”，通过提供无限链接的创新服务，汇聚了当局、企业、人才、本钱、中介、媒体、高校、机构等丰硕的创新资源，全力打造张江科学城的产业创新生态圈。

随着入驻企业数量和质量不休提高，张江高科从只为入驻企业提供单一入驻服务，到整合兄弟成员公司及下属子公司在知识产权、金融贷款、人才培训、技术服务等层面经验，逐步发展成为企业提供多类别、高质量的服务，针对入园企业，设4大平台20余项服务内容。

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张江高科借助依附张江集团原客户服务中心整合而成的张江慧诚，形成科技创新创业服务、产业地产配套服务和环境治理服务三大领域的专业服务能力。为进一步提升产业地产开发和产业配套服务的专业化能力，张江集团依附原客户服务中心团队，整合了张江集集系统下上海张江企业征询服务有限公司、上海纳百川人才服务有限公司、上海张江公共租赁房建设有限公司、上海新张江物业有限公司、上海张江高科技园区综合发展有限公司、上海张江新能源有限公司等六家专业化服务公司，于 2015年1月设立了上海张江慧诚企业治理有限公司，代表张江集团承担张江高科技园区产业发展配套服务的职能。作为张江集团旗下唯一专一于企业服务集成的全资二层面子公司，张江慧诚已根基具备科技创新创业服务、产业地产配套服务和环境治理服务三大领域的源整合能力，以及产业同盟、政务服务、社区活动、人力资源、人才公寓、能源服务、市政配套、环境服务等方面的专业服务能力。将来张江慧诚将以打造“产业地产配套服务提供商、企业全性命周期服务提供商”为己任，为张江高科技园区企业运营配套环境的优化，企业科技创新生态环境的提升阐扬主题引领作用。

“张江科学城企业服务平台”于2020年3月初正式上线。平台通过“直通车式”的在线服务，真正实现当局和企业间的双向互动、直接衔接。平台通过运维多终端“PC端、APP、幼法式”，推出企业精准服务、入驻张江征询、政策智能匹配、在线行政审批、人才集成服务、园区活动颁布、房源查问等职能。每个企业在分歧的发展阶段会产生分歧的诉求，张江科学城企业服务平台提供通路，让企业可随时提交在经营发展中遇到的问题，成立张江科学城建设治理办公室、张江高科、张江集团、各基地及下属机构在线联动机造。企业在线提报诉求、平台在线受理，实时响应企业问题和需要，提供精准服务。

不仅如此，张江高科针对其生物医药这一特色优势产业，在传统服务基础上，还出格配置了专属的服务内容以体显熹增值价值，形成了蕴含孵化育成系统、公共尝试室系统、CRO专业服务系统和投融资服务系统，专门服务生物医药产业链的专业服务系统，得到生物医药企业的宽泛好评。

NO.4 股东/基金

张江“科技投杏妆最为人关注确当然是“股东/基金」剽个身分。张江高科通过“直投+基金+孵化”的方式布局全产业链的投资基金，阐扬国企创投职能，不休提升产业投资力度。

截至2023年6月底，公司累计产业投资规模达87.13亿元。其中，直投项目 53 个，投资金额 38.69亿元；参加投资的基金 25 个，认缴出资 48.44 亿元，撬动了 559.14 亿元的资金规模。

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资料起源：公司年报、浙商证券

2018-2020年公司投资收益占营衣符润比例维持在60%以上。2021-2023H1，公司投资收益占营衣符润维持上升，2023上半年达到65%，净投资收益为3.27亿元。

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资料起源：公司年报、浙商证券

能达成这样骄人的业绩，张江高科旗下的浩成创投功不成没。张江高科以上海张江浩成创业投资有限公司（简称“张江浩成”）为主体，成立了重大的股权投资系统，涉及基金公司、投资公司数十家，投资产业集中在集成电路、人为智能、创新药械、数字经济、将来车、航空航天、量子信息、类脑智能、基因技术、前沿新资料、能源与环境等，即前面所述“2+2+X”。其中前面提到的上海微电子设备(集团)股份有限公司(简称“上海微电子”)就是“张江浩成”多多投资中的杰作之一。张江浩成以10.779%股权名列上海微电子第四大股东。

张江高科不仅占有张江浩成这一全资创投公司平台，还提议设立张江科创基金，参股有上海股权托管买卖中心、张江幼额贷款公司、上海金融发展投资基金、上海市科创母基金、上海浦东科技创新投资基金等，对接多档次本钱市场的经验丰硕、通路通顺。同时，张江高科积极借助银杏注证券、保险、天使投资、风险投资、股权投资等科技金融机构的牵引作用，整合科技金融服务资源，借船出海，执行从天使、VC、PE 到产业并购的投资链布局，形成了对创业企业全性命周期的资金支持。

巧妇难为无米之炊，要想做好产业投资，没有钱是千万不能的。张江高科融资渠路多元，占有银企合作、投贷联动的金融资源优势，积极与银杏注证券、保险等机构进行合作，融资通路丰硕通顺。公司融资总额逐步上升，截至2022年底，公司融资总额为201亿元，同比增长21.4%。公司的融资成本持续降落，已由2019年的3.88%降落至2022年的3.3%，公司融资优势显著。截至2023年6月底，公司现有存量债十五支，累计获得银行授信454.72亿元。美彩国际产城还把稳到，2021年6月21日，华安张江产业园REIT在上海成功上市，召募资金14.95亿元，将来还有机遇进一步扩充规模。

此表，张江高科创新执行以银企合作，推动投贷联动的金融服务。“投贷联动”是指银行业金融机构以“信贷投放”与本集团设立的拥有投资职能的子公司“股权投资”相结合的方式，通过有关造度铺排，由投资收益抵补信贷风险，实现科创企业信贷风险和收益的匹配，为科创企业持续提供资金支持的融资模式。单一来说，投贷联动性质上就是张江高科对一家企业进行股权投资，银行相应地随着张江高科对该企业进行贷款，而张江高科为企业提供担保与背书。

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资料起源：公司2022年年报，美彩国际整顿造图

在产业投资过程中，企业孵化作用至关沉要，经过多年索求，张江高科建成了蕴含预孵化、孵化器和加快器的比力齐全的孵化系统，其中895创业营是一个集聚硬核产业优质草创项主张创业服务平台。2022年，895孵化器度运营面积8万方，造就在孵企业250家，涌现了智驾科技、嘎符叶智能、钛米机械人、达观数据、鲲云科技、森亿智能、裕太微、青芯科技、芯朴科技等一批本土创业企业。张江高科的孵化器以硬核化、融通化、国际化、服务全面化著称，为创业企业提供低成本的办公空间、周到的创业领导、全方位的资金搀扶、高档次人才的引进、充分的行业机缘。

在创业企业成长过程中，除资金、人才表，一个极度沉要的瓶颈是实现与大企业的互换与沟通。在张江，大中幼企业萦绕创新研发、市场启发等方面发展融通化合作，强生、西门子、微软等45家大企业设立盛开式创新中心，52家大企业+75家孵化器共同组成“张江大中幼企业融通发展同盟”，为创业企业创造了一个极度辽阔和通顺的与大企业互换互动的环境。

NO.5 院所

科创力量越来越成为全球产业发展的关键成分，也正因如此，张江高科“园区+院所”的模式为业界广为称路。张江科学城现有各级研发机构440家，以及上？萍即笱У冉20家高校和科研院所，从业人员37万，其中博士6200余人、硕士50000余人、本科135000余人、专科56000余人、归国留学7500余人、境表4300余人，引进各类高端人才450余人。稍微一检索，我们就能发现一连串如雷贯耳的科研机构：上海光源、国度蛋白质设施、上海超算中心、张江药谷公共服务平台，以及上？萍即笱А⒅锌圃焊叩底暄性骸⒅锌拼笊虾Ｗ暄性骸⑸虾７苫杓谱暄性骸⒅幸揭┐笱А⒗钫路钻研所、复旦张江国际创新中心、上海交大张江科学园……。这些机构源源不休地为企业发展提供钻研成就、技术支持和人才输送。如此量级与规模的科创基础设施和精英人才，生怕在全世界也是数一数二的。

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张江高科十吩祺沉与上海及周边高校和院所的合作，如在上海交大、复旦大学、上海中医药大学设立助学金，与东南大学共同设立“张江高科嘉奖基金”，与上海中医药大学合办“爱心暑托班”，与各高校合办招聘会等，持续、全面地为区内的企业提供贴心服务。

NO.6 总结

总结来看，所谓的“基地+基金”、“房东+股东”、“园区+社区”、“产业+院所”的张江模式，归根结底无非是做好空间载体（基地）、产业生态（产业）、创新服务（社区）、产业投资（股东/基金）、院所合作（院所）五个方面，险些所有的产业园区都能够从这五个方面发力，如能阐扬自身优势，在某1-2个方面做深做细做透，必将在本地形成怪异的影响力。

美彩国际以为，张江模式中的最大亮点是产业投资，这也是“科技投杏坠亟略定位中最沉要的支持。而张江高科的产业投资并不仅限于通过投资获取回报，而是将产业发展摆在首位，专一科技创新，专一服务于张江科学城内的产业创新发展，从自身汗青使命以及持久发展启程，致力成为产业资源的组织者，在服务科技产业发展的同时，能够分享产业发展的盈利，成为企业可持续发展的不变剂。其他产业园区也应牢牢把握自身的沉要定位和汗青使命，时刻关注本地及上级当局在优势产业方面的蓝图规划与战术部署，通过产业投资服务融入本地产业发展大局。

产业投资对专业性、技术性、实时性、综合性的要求极度之高，这也是多多产业园区难以在产业投资方面得到成功的关键地点。张江高科凭据海量的产业数据分析形成客观的、精准的招商及投资战术。通过对园区内企业及人才的数据分析，挖掘出园区服务需要，造订针对性强、中意度高的服务系统。产业投资企业也从单一的资金输出方转换为具备企业助扶、创业领导、人才造就、行业分析等多角色伴随企业成长的功夫合资人。这一点也极度值得其他产业园区进建和借鉴。